التوسعات الجديدة لقطاع الأسمنت تعظم المخاطر متوسطة الأجل

7% نمواٌ بـ 2019 بقطاع الأسمنت لمشروعات البنية التحتية الضخمة

توقع مركز بحوث شركة “نعيم القابضة” إرتفاع أسعار بيع الأسمنت بنسبة 15% خلال العام الحالي, بعد الزيادة الكبيرة في سعر صرف الدولار أمام الجنيه, مع نمو سنوي بنسبة 8% خلال الفترة بين عامي 2018 و 2020, في ظل معدلات نمو تراكمية للطلب بنسبة 6% سنوياً خلال الفترة بين عامي 2017 و 2021.

و أوصت “نعيم القابضة”، بشراء سهم شركة “مصر للأسمنت قنا” بسعر 146.5 للسهم بزيادة 23% عن التقييم السابق والمقدر بـ 119.2 جنيه للسهم، وذلك لتخصيص 40% وزن لتكلفة الاستبدال بالتقييم (تكلفة اقتناء خطوط انتاجية جديدة بنفس الطاقة الانتاجية الحالية) بسعر 183.6 جنيه تقييم للسهم بطريقة تكلفة الاستبدال، مع الاخذ فى الحسبان دفع الطلب وارتفاع التكاليف بالقطاع الصناعى بعد قرار التعويم.

وتوقع النعيم ، أن ترفع “مصر للأسمنت” أسعارها بمعدل 15% خلال 2017 و8% خلال 2018-2020، وأن تمرر الشركة الزيادة فى التكاليف بالحد الأقصى وذلك لتقليل التعرض لتكاليف الطاقة المرتبطة بسعر الدولار.

من المخطط أن تبدأ 6 خطوط إنتاج جديدة بطاقة إنتاجية 12 مليون طن سنوياٌ تمثل 20% من القدرة الانتاجية للسوق أعلنت عنها جهات سيادية، ترى “نعيم القابضة” أنها ستزيد المخاطر متوسطة الأجل للصناعة ولكن لم يتم تسعيرها حتى الأن انتظاراُ للنتائج المالية النهائية، حيث ومن المتوقع دخول خطوط الانتاج السوق خلال عام ونصف، بالإضافة إلى مخاطر دخول المنتجين السعوديين للتصدير للسوق المصرى ماسيزيد مخاطر المنافسة.

ويتوقع النعيم أيضا نمو الطلب بقطاع الأسمنت بمعدلات 5% و 6% و 7% خلال 2017 و 2018 و 2019 على التوالى، مدفوعاٌ بمشروعات البنية التحتية الجديدة والعقارية التى تشهدها مصر كمنطقة التجارة الحرة بقناة السويس والعاصمة الإدارية، ومشروع المثلث الذهبى، مشيراٌ لاعتماد الشركة على المازوت المحلى مايعظم المنفعة الحدية للشركة، ويجب الاعتماد على الفحم بنسبة 25% من اجمالى مزيج الطاقة المشترك والبادئ فى 2017.
بالإضافة الى استمرار ضعف الجنيه المصرى مايرفع احتمالات تعرض “مصر للأسمنت” لمخاطر ارتفاع تكلفة الفحم المستورد، فى ظل ازالة الدعم عن المازوت.