مصادر: 70% من إنتاج “إيثدكو” يتم تصديره وخطه للوصول للطاقة القصوى تدريجياً
63% نمواً فى الأرباح السنوية لتسجل 1.36 مليار جنيه و8 مرات مضاعف الربحية
“نعيم” توصى بالشراء وتحدد القيمة العادلة عند 28.8 جنيه.. و”مباشر” تكتفى بـ 25.5 جنيه
حققت شركة سيدى كرير للبتروكيماويات انتعاشة مالية العام الماضى بدعم بدء عمليات انتاج وتصدير مصنع ايثدكو، بالإضافة الى اتفاق منتجى النفط عبر مؤسسة «اوبك» على تخفيض الإنتاج ما ساهم فى ارتفاع اسعار النفط، كما ساهم تحرير سعر الصرف فى تحقيق ارباح من فروق العملة بقيمة 640 مليون جنيه.
و تعد «سيدبك» المنتج الوحيد للإيثيلين فى السوق المصرى، حيث تقوم بإنتاج ثلث الاستهلاك المحلى من الإيثيلين، الا أنها عانت من سنوات عجاف، بداية من 2014، بفعل انكماش أسعار النفط، الذى لم يفلح ارتفاع أسعار الدولار فى تعويض الفارق معه، إذ إن تقييم «سيدى كرير» يرتفع بنسبة 0.8% مع كل تخفيض 1% فى قيمة الجنيه أمام الدولار الأمريكى.
قالت مصادر مطلعة بـ«سيدبك» لـ«البورصة»، إن مصنع شركة ايثيدكو بدأ عمليات الإنتاج الفعلية، والتى لم تصل للطاقات القصوى للمصنع البالغة 450 الف طن سنوياً، الا أن الشركة تستهدف رفعها تدريجياً خلال الأعوام المقبلة.
اضافت المصادر، أن «سيدى كرير» تعتزم تصدير 70% من منتجات ايثدكو، ما سيرفع من قوة المركز المالى للشركة الغنى بالدولار، ويحوطها ضد تراجع الجنيه، لافتاً الى أن حصة الـ20% المملوكة لـ«سيدبك» ستمثل احد الدعائم القوية لاستمرار تحسن الأداء المالى للشركة خلال الفترات المالية المقبلة، مع دخول المصنع الجديد حيز الإنتاج والتغشيل الفعلي.
وتكلفت عمليات انشاء مصنع ايثدكو 1.9 مليار دولار وتصل حصة شركة سيدى كرير للبتروكيماويات منها الى نحو 20%، وسبق أن اشارت تصريحات حكومية الى امكانية طرح «ايثدكو» فى البورصة ضمن برنامج الطروحات الحكومية المزمع تنفيذه.
وحددت مباشر انترناشيونال القيمة العادلة لشركة ايثدكو، عند 9.94 مليار جنيه ومن ثم تصل قيمة حصة شركة سيدى كرير للبتروكيماويات الى نحو 1.99 مليار جنيه، تعادل 3.79 جنيه للسهم.
ويتحرك سهم الشركة فى اتجاه صاعد طويل الأجل منذ العام 2009، الذى سجل فيه 3.38 جنيه، ثم ظل يتحرك صاعداً خلال 6 سنوات مسجلاً 19.48 جنيه بنمو يصل الى 417% مع توزيعات أرباح سنوية مستقرة خلال الـ6 سنوات الماضية.
وحققت شركة «سيدى كرير للبتروكيماويات» ارتفاعا فى الإيرادات السنوية بنسبة 23% لتصل الى 3.4 مليار جنيه مقابل 2.7 مليار جنيه، كما سجلت 63% نمواً فى صافى الربح سجل 1.366 مليار جنيه مقابل 842.3 مليون جنيه، ومن ثم شهد نصيب السهم فى الأرباح نمواً بنفس النسبة الى 2.33 جنيه مقابل 1.43 جنيه.
ويصل مضاعف ربحية السهم السنوى الى 8 مرات، على اساس سعر سوقى للسهم يصل الى 2.33 مرة.
وشهد الربع الثالث من العام الماضى تحقيق صافى ارباح يصل الى 975 مليون، مقارنة مع 420 مليون جنيه خلال الفترة ذاتها من العام الماضى 2015، بنمو 128%.
وقالت بحوث بنك الاستثمار نعيم القابضة، إن صافى الأرباح السنوى للشركة يتضمن 640 مليون جنيه ارباح فروق عملة، كما أن الأداء الإيجابى خلال الربع الأخير من 2016، جاء فى ظل زيادة اسعار النفط بنسبة تصل الى 10% مقومة بالدولار، بجانب تراجع قيمة الجنيه.
اضافت أن انتعاشة الأداء المالى خلال الربع الرابع من 2016، جاء بعد ارتفاع اسعار الطاقة بأثر رجعى خلال الربع الثالث من شركة جاسكو، وتوقعت نعيم أن يتشابه كوبون توزيع الأرباح لـ«سيدبك» عن العام الماضى مع نظيره عن 2015، ليتراوح بين 1.4 – 1.5 جنيه.
وحافظت نعيم على نظرتها لشركة سيدى كرير وحددت القيمة العادلة عند 28.8 جنيه، مع توصية بالشراء لأن السعر السوقى للسهم، يعبر عن 50% من القيمة الحقيقة الحالية للمنشأة.
وقال محمد عنتر المحلل المالى بشركة مباشر انترناشيونال، إن 100% ايرادات شركة سيدى كرير يتم تسعيرها بالدولار، بينما 40% من تكلفة المبيعات تقوم بالجنيه المصرى، ومن ثم يؤدى تخفيض الجنيه المصرى لارتفاع هوامش ربحية الشركة بشكل كبير.
وحددت «مباشر»، السعر المستهدف لشركة سيدى كرير للبتروكيماويات عند 25.53 جنيه، مع توصية بالشراء، نظراً لفرص تحقيق الأرباح التى تصل 36%.
تتميز سلسلة الإيثيلين، بنقص فى المعروض فى الأسواق المحلية والعالمية، وهو الوضع المتوقع استمراره فى المدى المتوسط، مما يعطى للشركة حصانة من التقلبات فى صناعة البتروكيماويات.
وتوقع أن تحقق الشركة ايرادات بقيمة 5.3 مليار جنيه خلال العام الحالي، ترتفع الى 5.6 مليار جنيه خلال العام المقبل، وصافى ربح متوقع خلال 2017 يصل الى 1.592 مليار جنيه، خلال 2017، و1.770 مليار جنيه خلال 2018.
